安徽曙光集团冲刺沪市主板获上交所受理，拟募资15亿元，用于投资新项目及补充流动资金。

  2.2021-2023年，曙光集团共进行4次现金分红，合计分红2.27亿元，其中2023年分红1.37亿元，占当年归母净利润的71.36%。

  3.公司账上货币资金超6亿元，打理财产的产品金额超9亿元，此次募资可能是现有资金不足以满足投资需求。

  4.然而，曙光集团存在客户集中度高、与中石化业务往来密切等问题，业务独立性受到质疑。

  5.公司募投项目符合国家产业政策及新疆“十四五”规划，有望为公司未来发展提供强大保障。

  近期，安徽曙光化工集团股份有限公司（下称“曙光集团”）冲刺沪市主板获上交所受理，拟募资15亿元。

  招股书显示，2021—2023年，曙光集团共进行4次现金分红，合计分红2.27亿元。其中，2023年分红1.37亿元，占当年归母净利润的71.36%。此外，截至2024年6月底，公司账上货币资金超6亿元、打理财产的产品金额超9亿元。

  知名财税审计专家、资深注册会计师刘志耕和记者说，之所以需要上市融资，可能是该企业要投资新的项目，需使用大量资金，现有资金可能不足以满足投资的需要，而上市融资的成本是最低的。据悉，此次曙光集团募资项目总投资达到超50.5亿元。

  对此，曙光集团在回复《华夏时报》记者的邮件中表示，“公司所属化工行业属于资金密集型行业，公司进行研发技术、产能扩张与业务拓展均受到资金规模的影响。随公司基本的产品的扩产与整体规模的增长，对于速度要求将进一步提升，公司对流动资金的需求因此持续增长。募资补流具有一定合理性及必要性。”

  资料显示，曙光集团是一家以氰化工、现代煤化工、精细化工、化工新材料产业为主，集科、工、贸于一体的大型综合化工企业。公司现阶段已具备年产7.4万吨氰化物、年产50万吨丁辛醇和时产8.55 万标方氢气（合成气）的生产能力。

  根据中国无机盐工业协会统计，2023年度，以销售量统计，曙光集团在国内市场总销量约为3万吨，国内市场占有率24%，排名第二；曙光集团全球市场总销量约为5万吨，占有率6%，排名第五。

  曙光集团表示，希望能够通过本次首次公开发行股票并上市，加速实现“百亿曙光、百年曙光”的奋斗目标。同时，提升公司公众形象和品牌知名度，巩固并提升公司的核心竞争力，实现公司可持续发展，为股东创造更大的价值。

  需要指出的是，尽管在行业内占据一席之地，但是近几年来，曙光集团收入规模连续下滑，净利润和毛利率也出现波动。

  根据招股书，2022年曙光集团丁辛醇产品线下的三大产品辛醇、正丁醇和异丁醇单价同比降幅分别为26.65%、31.65%和29.79%；2024年1—6月，丁辛醇产品线单价有所提升，但氰化物产品单价全线个单价下滑。

  本次IPO，曙光集团拟募资15亿元，其中3.7亿元用于年产10万吨BDO（1,4-丁二醇）联产12万吨PBAT（聚对苯二甲酸-己二酸丁二醇酯）项目、7.15亿元用于年产4.6万吨PTMEG（聚四氢呋喃）项目、6500万元用于研发中心建设项目和补充流动资金3.5亿元。

  招股书显示，2021—2023年，曙光集团共进行4次现金分红，合计分红2.27亿元。其中，2023年分红1.37亿元，更是占到了当年归母净利润的71.36%。

  而公司大部分分红金额，实际上进入了实控人余永发及其一致行动人的口袋。据悉，曙光集团的控制股权的人及实际控制人余永发直接持有曙光集团19.56%的股份，并与67位股东签署《一致行动协议》，合计控制公司79.16%股份的表决权。

  曙光集团方面向记者表示，“公司分红是基于回报股东和分享价值的考虑。公司严格按照有关规定法律法规的要求，制订了公司的利润分配政策，相关利润分配方案符合公司《章程》和公司利润分配政策的规定。”

  公司募资的同时，账上并不缺钱。截至2024年6月底，公司账上货币资金6.38亿元；交易性金融实物资产为9.07亿元，全部用于购买理财产品。

  刘志耕和记者说，公司此次融资可能是现有资金不足以满足投资的需要，而上市融资的成本是最低的。

  招股书显示，此次曙光集团募集资金投资项目总额达到50.5亿元，其中年产10万吨BDO联产12万吨PBAT项目所需资金为39.2亿元、年产4.6万吨PTMEG项目所需资金为7.15亿元、研发中心建设和补充流动资金分别为6500万元和3.5亿元。

  除此之外，公司还存在客户集中度高的问题，与中石化业务往来密切，业务独立性成疑，其收入中有超六成收入来自关联方贡献，特别是营收第一大业务丁辛醇。

  招股书显示，2021年、2022年、2023年及2024年1—6月，曙光集团对第一大客户中石化集团的出售的收益分别为27.52亿元、23.64亿元、21.53亿元及8.23亿元，占公司营业收入的占比分别是72.81%、64.62%、60.69%及54.78%。

  曙光集团表示，公司目前已形成氰化物、丁辛醇、煤制氢三大成熟业务板块，正在全力推进BDO业务板块的建设进程。待在建项目投产后，公司产品将进一步扩展到BDO、PBAT、PTMEG等产品。

  记者了解到，供需矛盾下，国内BDO产业高质量发展并不顺利。供需矛盾加大导致市场行情报价重心继续下行，卓创资讯数据，BDO同比跌幅达到21.5%，跌至历史低位，受此影响，2024年BDO行业由盈转亏，整体供需差仍有扩大，幅度达到41.26%。

  卓创资讯BDO高级分析师孙翻和记者说，BDO产业链在产能仍快速地增长背景下过剩压力增大，虽下游产品产能亦有增长，但终端需求不足倒逼产业链整体开工水平降低，产能扩张与需求增速不匹配，成为影响BDO市场走势的重要的条件，一体化发展的新趋势下非一体化小企业面临发展困境。

  对于2025年行业发展状况，孙翻和记者说预计BDO在过剩压力下均价重心仍存窄幅下探可能，但行业亏损压力下跌幅预计较2024年收窄，2025年下半年整体价格重心偏弱。

  PBAT行业同样面临产能过剩的困扰，根据隆众咨询2021年初统计的情况，预计有753万吨的PBAT产能处于在建状态。后续随着PBAT市场整体回归理性，大部分项目已延期或取消，但是市场整体产能利用率处于较低水平。

  对此，曙光集团回复记者称，“公司募投项目符合公司的经营战略规划，考虑了行业和市场状况、技术水平及发展的新趋势、场地等因素，已经过慎重、充分的可行性研究，并履行相关程序规定，具备合理性。”

  曙光集团进一步表示，公司募投项目符合国家产业政策及新疆“十四五”规划及2035年远大目标规划纲要，“禁限塑”政策出台促进了生物降解塑料的应用快速的提升，以及下游产品需求一直增长，为公司募投扩产提供强有力的保障。项目所在园区配套设施功能完善，为项目建设提供便利条件，大大降低项目的投资所需成本，并且公司深耕化工行业多年，经营经验比较丰富，内部管理制度完善，能够有效应对投资过程中面临的风险。