量方面，三季度炼化产品/PTA/新资料销量同比+9.7%/-13.5%/+16.7%，环比-9.2%/+62.6%/-11.9%。Q2检修形成的低基数原因，炼化产品销量环比添加显着，PTA和销量环比有所下降。

  三季度，原油受中美经济数据疲软要素承压，虽然10月地缘抵触晋级带来原油企稳上升，但整体出现跌落态势。2024年三季度，WTI原油均价为75.20美元/桶，环比跌落6.81%，同比跌落8.17%；布伦特原油均价为78.39美元/桶，环比跌落7.82%，同比跌落8.54%。炼化企业遍及有库存丢失影响。价差来看，烯烃价格供需尚可价差相对来说比较安稳，终端旺季需求没有抵达预期芳烃盈余显着下滑，成品油、煤化工产品、新资料盈余安稳。前三季度煤炭/

  根据炼化一体化杰出现金流，公司继续添加本钱开支，确保公司未来成长性。公司根据本身的C2-C4全产业链的大化工质料渠道优势以及多年的研制堆集，挑选布局当时我国紧缺的高端涤纶、功能性薄膜、可降解资料、新能源化学品等新资料，加快“卡脖子”和“产能瓶颈”等受限环节的国产代替。

  公司160万吨/年高功能树脂及新资料项目，估计2024年下半年完成全面投产，该精密化工项目侧重于碳二产业链下流延伸以及煤化工相关产能完善，最重要的包含双酚A、聚碳酸酯、电子级DMC、异丙醇、乙醇胺、乙撑胺、聚甲醛、醋酸、PTMEG等产品，完成从质料供应到工艺技术到消费市场的高效浸透与深度链接，安息公司大宗化工品份额，提高精密化学品与新资料产品产出。

  此外，公司现在在建拟建项目中，姑苏汾湖基地12条线功能性薄膜项目已实质投产，南通基地别的12条线功能性薄膜项目和锂电隔阂项目稳步推动中，项目估计2025年上半年悉数建成投产。汾湖基地和南通基地相关项意图建成投产，将为康辉新材成为全世界产能尖端规划和工艺技术最抢先的功能性膜资料企业打下坚实的根底。

  因为近期原油价格动摇增大以及旺季需求没有抵达预期等要素，咱们估计公司2024年、2025年和2026年归母净利润分别为72.45亿元、111.91亿元、114.66亿元（原值89.67亿元、129.40亿元、131.88亿元），对应当时股价PE分别为14.00X/9.06X/8.85X，保持“买入”评级。

  证券之星估值剖析提示恒力石化盈余才能杰出，未来营收成长性一般。归纳基本面各维度看，股价偏低。更多

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